Delticom AG, Hannover – 03.2011 – Per Delticom (WKN 514680, ISIN DE0005146807, stock market symbol DEX), leader europeo nell’e-commerce di pneumatici, il 2010 è stato un anno di grandi successi. Come riporta il report finanziario annuale, pubblicato in data odierna, i ricavi nel corso dell’anno fiscale sono aumentati del 34,8% raggiungendo i 419,6 milioni, mentre l’EBIT è aumentato del 60,1%, raggiungendo i 47,1 milioni di euro. Con un margine EBIT dell’11,2% la profittabilità è ancora cresciuta. L’utile per azione è cresciuto del 59,4%, raggiungendo i 2,72 euro. Come già negli anni precedenti, il Consiglio di Gestione e il Consiglio di Sorveglianza proporranno di distribuire integralmente l’utile netto tra gli azionisti.
Quarto trimestre 2010: scarsa offerta e prezzi elevati.
La ragione principale di questo positivo sviluppo è stato un inverno insolitamente favorevole nel trimestre di chiusura. Le abbondanti nevicate hanno causato rilevanti rallentamenti nel traffico, specialmente nei paesi in cui l’inverno è, di solito, piuttosto mite. L’aumento della domanda è stato favorito anche dalle nuove leggi che, in Germania, hanno reso obbligatorio l’uso di pneumatici invernali. Allo stesso tempo, di fornitura di pneumatici è notevolmente diminuita rispetto alla domanda, perché le case produttrici di pneumatici hanno aumentato la loro produzione solo relativamente tardi in seguito alla recessione. Come risultato, i prezzi degli pneumatici invernali sono aumentati considerevolmente in tutta Europa, proprio a causa della scarsa disponibilità in tutti i mercati. Nel trimestre di chiusura i ricavi sono aumentati grazie a un positivo volume d’affari e grazie agli effetti positivi dell’andamento dei prezzi, raggiungendo i 162,6 milioni di euro, con un incremento del 48,2% anno su anno rispetto al valore dell’anno precedente, pari a 109,7 milioni di euro.
Di conseguenza, il margine EBIT nel quarto trimestre 2010 è nuovamente aumentato, del 15,0%, rispetto al medesimo periodo del 2009, quando si registrarono risultati già ottimi (quarto trimestre 2009: 13,4%). L’azienda si aspetta che i vantaggi connessi al proprio modello di business possano incontrare perfettamente il clima favorevole e le normative di sostegno anche in futuro. È peraltro chiaro che questi fattori non saranno sempre necessariamente favorevoli come lo sono stati nel 2010.
Anno fiscale 2010
Ricavi. Nel corso dell’anno, i livelli dei prezzi di vendita hanno fatto registrare un andamento positivo, con mix stabile e positivo sviluppo dei volumi. In generale, Delticom è stata in grado di generare ricavi pari a 419,6 milioni di euro, con un incremento del 34,8% rispetto ai 311,3 milioni di euro dell’anno precedente. I ricavi della divisione e-Commerce sono cresciuti anno su anno del 36,2%, passando da 296,5 milioni a 403,7 milioni di euro. I ricavi della divisione Ingrosso sono cresciuti del 7,6% raggiungendo i 15,9 milioni di euro rispetto ai 14,8 milioni di euro del 2009. Gli altri ricavi operativi sono aumentati nel 2010 del 33,3% (in linea con i ricavi), raggiungendo i 5,8 milioni di euro (anno precedente: 4,3 milioni di euro).
Utile lordo. Il costo di vendita è cresciuto del 33,2% nel periodo di riferimento, passando da 225,8 milioni di euro nel 2009 a 300,7 milioni di euro nel 2010. In un contesto di prezzi all’acquisto in aumento, Delticom è stata in grado, acquistando in anticipo, di attenuare in buona misura gli aumenti di prezzo. Grazie all’aumento dei volumi Delticom ha inoltre beneficiato di economie di scala nella funzione di approvvigionamento. Inoltre, e secondo il calendario previsto, Delticom ha aumentato le entrate derivanti da scorte proprie rispetto agli anni precedenti. Ciò ha permesso di soddisfare la domanda anche nei periodi di picco, sempre conservando buoni margini. Di conseguenza, il profitto lordo è cresciuto anno su anno del 38,9% nel periodo di riferimento, passando da 89,8 milioni di euro a 124,7 milioni di euro; il margine di profitto lordo (utile lordo in rapporto al reddito totale) è cresciuto dal 28,5% al 29,3% .
Spese per il personale. Grazie alla grande efficienza del workflow operativo, l’azienda è riuscita anche nel 2010a mantenere bassi i livelli di personale, nonostante crescenti volumi delle transazioni. Nel periodo in esame, in media, sono stati impiegate presso Delticom 101 persone (anno precedente: 87). Le spese per il personale ammontano a 6,8 milioni di euro (anno precedente: 5,8 milioni di euro). Rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, il rapporto di spesa per il personale (spesa per il personale come percentuale del fatturato) è diminuito leggermente dal 1,9% al 1,6%.
Altri oneri di gestione. Nel complesso, gli altri costi operativi hanno raggiunto nello scorso anno finanziario i 69,5 milioni di euro, con un incremento di euro 16,0 milioni (pari al 29,8%) rispetto al valore dell’anno precedente (53,5 milioni di euro).
Tra le altre spese di gestione, la voce più onerosa è stata quella relativa ai costi di trasporto. Gli pneumatici venduti on-line sono ritirati presso i punti di consegna da parte dei corrieri, che poi portano le gomme ai clienti o alle stazioni di montaggio. Con l’aumento del volume d’affari, sono aumentati in parallelo anche i costi di trasporto, cresciuti del 28,8% da 26,8 milioni di euro a 34,5 milioni di euro. La quota dei costi di trasporto a fronte di ricavi è scesa dall’8,6% nel 2009 all’8,2% nel 2010. La ragione di questa diminuzione è stata la significativa incidenza dei prezzi sul fatturato per l’ultimo esercizio finanziario e nel trimestre di chiusura in particolare. Inoltre, le economie di scala derivanti dalle infrastrutture centralizzate di magazzino hanno contribuito a far scendere ulteriormente i costi.
Nel periodo in esame, i costi per la pubblicità sono stati pari a 9,0 milioni di euro, rispetto ai 7,7 milioni di euro nel 2009. Questo rappresenta un tasso dei costi di marketing (le spese di marketing come percentuale dei ricavi) del 2,1%, rispetto al 2,5% del corrispondente periodo dell’anno precedente.
Uno dei motivi è stata l’abbondanza di precipitazioni nevose durante l’inverno, che hanno fatto capire chiaramente agli automobilisti più attenti alla sicurezza l’importanza di circolare con pneumatici adeguati. I costi sono stati più bassi anche a grazie alla crescita costante della base clienti nel corso degli anni.
Ammortamento. In linea con la progressiva espansione della capacità di magazzino dell’azienda e, in parallelo, con gli investimenti sulle infrastrutture di deposito, l’ammortamento di linea è cresciuto del 24,8%, da 1,0 milioni di euro nel 2009 a 1,3 milioni di euro nel 2010. Il basso livello assoluto di ammortamento sottolinea la bassa intensità di capitale del business di Delticom.
Guadagni. L’EBIT (risultato pre-interessi e pre-imposte) è migliorato nel corso del 2010, raggiungendo i 47,1 milioni di euro (2009: 29,4 milioni di euro). I tassi continuativamente bassi del mercato monetario dell’euro hanno portato a un scarso risultato finanziario, pari a 102mila euro (2009: 163mila euro). La spesa per imposte sul reddito è stata pari a 14,9 milioni di euro (anno precedente: 9,3 milioni di euro). Il tax rate del 31,6% è rimasto invariato rispetto all’anno precedente. L’utile netto consolidato per il 2010 è passato da 20,2 milioni di euro a 32,3 milioni di euro. Ciò corrisponde a un utile per azione (EPS) di 2,72 euro (non diluito, 2009: euro 1,71), con aumento del 59,4%.
Flusso di cassa e posizione di liquidità. Il flusso di cassa da attività ordinarie (flusso di cassa operativo) è stato pari a 51,7 milioni di euro nel il periodo in esame. Il forte aumento rispetto all’anno scorso (2009: 13,1 milioni di euro) è stato in parte dovuto a una diminuzione significativa di 11,9 milioni euro dei fondi legati in capitale circolante netto. Durante il periodo di riferimento, Delticom ha effettuato investimenti per 3,4 milioni di euro in immobili, impianti e macchinari; per 0,8 milioni di euro in attività finanziarie; e per 0,1 milioni di euro in beni immateriali. Delticom vanta una sana situazione finanziaria e patrimoniale. A 67,8 milioni di euro, la liquidità dell’azienda rimane alta (2009: 40,6 milioni di euro).
In occasione della riunione generale di Delticom del prossimo 3 maggio 2011, il Consiglio di Gestione e il Consiglio di Sorveglianza dell’azienda proporranno un dividendo di 2,72 euro per azione – con un incremento del 60,0% rispetto al dividendo dell’esercizio 2009, pari a 1,70 euro.
Previsioni
Risultati come quelli registrati nel 2010 hanno naturalmente sollevato alte aspettative per l’anno in corso. Sarebbe imprudente supporre che la combinazione di fattori positivi che sono stati la chiave dei risultati straordinari del 2010 debba necessariamente verificarsi anche nel 2011. La normativa che ha obbligato gli automobilisti tedeschi a montare pneumatici invernali avrà un’influenza meno rilevante nel 2011. Inoltre, resta da vedere se il prossimo inverno vedrà nevicate abbondanti quanto l’inverno appena passato. Allo stesso tempo, la carenza di pneumatici di sostituzione non può essere esclusa. Molti produttori di pneumatici hanno già alzato i loro prezzi di conseguenza. Si prevede che il commercio di pneumatici vedrà in Europa un calo anno su anno nel secondo semestre del 2011.
Gli esperti non sono assolutamente in grado, al momento, di valutare il potenziale impatto che le distruzioni in Giappone potrebbere avere sulla filiera di fornitura degli pneumatici. Benché Delticom non operi direttamente in Giappone, è comunque possibile che le difficoltà possano avere conseguenze indirette sulla scambi europei di pneumatici.
Indipendentemente da sviluppi a breve termine, la quota delle vendite on-line nel mercato degli pneumatici continua a essere relativamente bassa. Sempre più automobilisti si rivolgono però a internet alla ricerca di alternative a basso prezzo, e un crescente numero di questi acquisterà pneumatici nei negozi on-line di Delticom. Nonostante i risultati finanziari eccezionali fatti registrare nel 2010, Delticom prevede un aumento dei volumi di vendita di circa il 10% per l’anno in corso – un obiettivo ambizioso, ma realizzabile.
Nel calcolo dei margini EBIT per il futuro, la gestione dell’azienda si orienta verso tassi di crescita più in linea con ragionevoli aspettative a lungo termine. Di conseguenza, la previsione per il 2011 è di un margine EBIT di circa un punto percentuale inferiore a quella che è stata raggiunta nel 2010. Nonostante questo, l’opinione corrente è che l’utile per azione potrebbe raggiungere nuovamente i livelli del 2010 se l’esercizio in corso si svilupperà in modo positivo.
La relazione finanziaria annuale completa per il 2010 può essere scaricata dal sito web www.delti.com all’interno della sezione “Investor Relations”.
Delticom – sulla strada del successo
Delticom, leader europeo nell’e-commerce di pneumatici, è un’azienda fondata ad Hannover nel 1999. Con oltre 100 negozi on-line in 39 paesi, l’azienda offre a un pubblico consumer o professionale un impareggiabile assortimento di pneumatici per auto, per moto, per biciclette, per camion, per bus, di dimensioni speciali, cerchioni, ruote complete (pneumatici pre-montati sui cerchioni), ricambi auto selezionati e accessori, oli per auto e batterie. Il sito indipendente provadellagomma.com contiene recensioni imparziali di modelli di gomme ed è un valido supporto per il cliente nella scelta tra oltre 100 marche di pneumatici e 25 mila modelli di pneumatici. Delticom effettua le proprie consegne o direttamente a casa del cliente o presso uno degli oltre 27 mila partner (officine convenzionate che ricevono gli pneumatici e li montano sul veicolo del cliente). La divisione Ingrosso di Delticom, inoltre, vende pneumatici a grossisti sia sul mercato domestico che all’estero.
Sito Internet corporate: www.delti.com
E-commerce italiani: www.gommadiretto.it – www.moto-pneumatici.it – www.pneumatici123.it
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